El mercado de valores de India reduce la brecha con Hong Kong
El mercado de valores de India ha avanzado rápidamente, convirtiéndose no sólo en uno de los de mejor desempeño a nivel regional sino mundial. El principal índice de referencia del mercado de valores de India ha subido más del 13% este año, con lo que se espera que consolide ocho años consecutivos de ganancias.
• Haciendo alarde de su estabilidad política y su fuerte potencial de crecimiento económico, India se ha presentado ante los inversionistas globales como una alternativa a China, con la esperanza de impulsar la inversión en sus mercados de capital.
• Y ha dado sus frutos: los inversionistas extranjeros invirtieron unos 15,000 millones de dólares en acciones de India en 2023, casi tanto como los inversionistas nacionales.
Por qué es importante:
El mercado de valores de India es el quinto más grande del mundo y, a medida que India continúa plantando su lugar en los mercados financieros globales, espera capitalizar la caída de Hong Kong.
Mientras que las acciones indias han experimentado un auge, los índices bursátiles de Hong Kong cayeron un 17% en 2023.
Y el impulso está aumentando aún más para India después de superar a China como el país más poblado del mundo a principios del año pasado y convertirse también en la principal economía de más rápido crecimiento.
• La brecha entre el valor de mercado de las acciones de India y de Hong Kong ha alcanzado mínimos históricos, y los mercados de India resultan cada vez más atractivos para los inversionistas, alejando capital de los rivales regionales.
Un precio a pagar: Sin embargo, según las métricas de evaluación convencionales, el mercado de valores de la India no es precisamente barato.
• Un índice S&P de acciones de la India cotiza a 20 veces las estimaciones de utilidades (futuras) del próximo año, alrededor de un 25% más que el promedio de las acciones globales y por encima de su propio promedio de cinco años.
• Pero el crecimiento merece un premio, y después de mejorar sus perspectivas sobre las acciones indias el mes pasado, Goldman Sachs dijo que tiene "las mejores perspectivas de crecimiento estructural de la región".
Un año de olvido para British American Tobacco
British American Tobacco (BAT) está asumiendo una amortización de 31,000 millones de dólares a medida que caen las ventas de sus marcas de cigarros Newport, Pall Mall, Camel y Natural American Spirit. En cambio, los consumidores están vapeando, por lo que BAT (NYSE:BTI) está cambiando de rumbo, con la esperanza de generar el 50% de sus ingresos a partir de productos sin humo para 2035. Esa área alcanzó el punto de equilibrio este año, dos años antes de lo previsto.
• Mientras BAT cerró en su nivel más bajo desde marzo de 2011, las acciones de sus rivales Altria (NYSE:MO) y Philip Morris (NYSE:PM) también cayeron, reflejando una preocupación más amplia por la industria tabacalera.
• El giro de toda la industria hacia los productos sin humo podría ser complicado, ya que la proporción de estudiantes que vapean cayó al 10% este año (en comparación con el 14% el año anterior).
Bonanza de la prohibición: los gobiernos continúan tomando medidas contra los vapeadores, y Francia se acerca a una prohibición federal. Mientras tanto, el Reino Unido está elevando la edad para fumar con la esperanza de estar “libre de humo” para 2030.
Detrás de la floreciente economía de los creadores de contenido
La economía de los creadores de contenido no se compone solo de adolescentes populares que ganan millones en TikTok e Instagram. Es un mercado impulsado por millones de personas de todas las edades que crean y monetizan a sus seguidores, ya sea a través de YouTube, podcasts o una combinación de plataformas de redes sociales.
• Para 2027, se espera que el sector alcance alrededor de 480 mil millones de dólares, según Goldman Sachs.
• “La audiencia tiene el poder, los creadores tienen el medio y las marcas tienen el dinero”, dijo a The New York Times Vivian Tu, una educadora financiera con millones de seguidores.
Convertir seguidores en fortunas: hay contenido virtualmente ilimitado en línea: compren esto, pruebe aquello, haz esta rutina de ejercicios, etc.
• Muchos creadores ganan dinero con la publicidad y las sociedades con marcas que promocionan entre sus grandes seguidores. Las personas con mayores ingresos en TikTok ganan decenas de millones de dólares al año. Según se informa, el YouTuber MrBeast gana más de 80 millones de dólares al año.
• Los ingresos promedio son mucho más bajos. Muchos creadores apenas ganan 10,000 dólares, y sólo alrededor del 4% gana 100,000 dólares. Pero muchos obtienen ingresos reales (suficientes para vivir) que complementan o reemplazan sus empleos de tiempo completo.
• Un vicepresidente de marketing añadió: “La economía de los creadores de contenido es cualquiera que cree contenido y gane dinero con él. Podría ser alguien en casa dando clases de ingles en una plataforma de suscripción. Podrían ser médicos vendiendo consejos... Es mucho más grande que personas influyentes en Instagram”.
Por qué es importante:
El auge del Internet ha permitido nuevas trayectorias profesionales y oportunidades alejadas de la ruta tradicional: obtener un título, ascender en la escala corporativa y luego jubilarse.
• El aumento en el consumo de medios digitales y la facilidad con la que uno puede lanzar un canal de YouTube o un podcast (en minutos) ha reducido las barreras para la creación de contenido (si hay demasiado contenido es una historia para otro día).
• La mayoría de los creadores obtienen ingresos a través de acuerdos directos de marca, a través de una parte de los ingresos publicitarios de la plataforma anfitriona (Meta, TikTok, etc.) o mediante suscripciones.
Como dijo el director ejecutivo de una agencia de marketing de influencers: "Esta tendencia se está acelerando rápidamente".
Oportunidades
Renta Variable
Compra:
¿Que es MSFT?
Microsoft Corp se dedica al desarrollo y soporte de software, servicios, dispositivos y soluciones. Opera a través de los siguientes segmentos de negocio: Productividad y Procesos de Negocio; Nube Inteligente; y más informática personal. La empresa también ofrece sistemas operativos; aplicaciones de productividad entre dispositivos; aplicaciones de servidor; aplicaciones de soluciones empresariales; herramientas de gestión de servidores; herramientas de desarrollo de software; Juegos de vídeo; ordenadores personales, tabletas; consolas de juegos y entretenimiento; otros dispositivos inteligentes; y accesorios relacionados. La empresa fue fundada por Paul Gardner Allen y William Henry Gates III en 1975.
¿Por qué MSFT?
Sólido desempeño financiero: Microsoft ha demostrado consistentemente un sólido desempeño financiero, mostrando un impresionante crecimiento de ingresos y rentabilidad. Las diversificadas fuentes de ingresos de la empresa, que abarcan servicios en la nube, software y hardware, contribuyen a su estabilidad financiera.
Dominio de la nube: Azure, la plataforma de computación en la nube de Microsoft, se ha convertido en líder en la industria. El cambio acelerado hacia los servicios en la nube posiciona favorablemente a Microsoft para un crecimiento sostenido, a medida que las empresas dependen cada vez más de las soluciones en la nube para lograr eficiencia y escalabilidad.
Cartera de productos innovadores: Microsoft continúa innovando en varias líneas de productos, desde paquetes de productividad de Windows y Office hasta tecnologías emergentes como la inteligencia artificial y la realidad mixta. Este compromiso con la innovación garantiza que la empresa siga siendo relevante en un panorama tecnológico en constante evolución.
Pago de dividendos: MSFT tiene un historial constante de devolver valor a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones. Esto proporciona a los inversionistas un flujo de ingresos fiable, lo que convierte a Microsoft en una opción atractiva para portafolios orientadas a los ingresos.
Posibles riesgos
Saturación del mercado: Algunos argumentan que los mercados principales de Microsoft, como los sistemas operativos y el software de productividad, pueden estar llegando a la saturación. Sin embargo, la diversificación de la empresa hacia servicios en la nube y otros sectores innovadores ayuda a mitigar esta preocupación.
Competencia en la nube: si bien Azure es un actor importante en el espacio de la computación en la nube, la competencia es feroz. Rivales como Amazon Web Services (AWS) representan una amenaza, y cualquier paso en falso en este mercado altamente competitivo podría afectar el crecimiento de Microsoft.
Factores macroeconómicos: como cualquier otra empresa, Microsoft no es inmune a los factores macroeconómicos. Las recesiones económicas o eventos globales podrían impactar el gasto en TI, afectando los ingresos y las perspectivas de crecimiento de Microsoft.
Técnicos
Tendencia: Alza
Cambio de tendencia: Debajo de $391.86
Niveles de compra: Entre $391.86 y $408.98
Niveles de venta: Arriba de $418.39
Deuda Privada
Fondo FINIX de Deuda Privada
Tasa fija: 12-14%
Plazo: 1 año.
Intereses: Pago de interés mensual.
Fondo de deuda privada que invierte en empresas sólidas financieramente, serias y con experimentados equipos de gestión
Proceso de Selección.
• Equipo Experimentado: Detección y filtro de oportunidades.
• Comités: Recomiendan y evalúan riesgos.
• Due Diligence: Revisión y análisis a fondo.
• Comité de Crédito: Cuestiona y aprueba.
• Crédito Estructurado: Fideicomiso maestro.
• Garantías: Preferenciales.
Real Estate
Rentas en Bienes Raíces Comerciales en EEUU.
Existe un fondo de capital privado que se dedica a proveer capital a operadores regulados de cannabis en USA vía Real Estate. Este fondo cerró su primer fondo con US$68.5MM en diciembre de 2023, y está en proceso de lanzar su segundo fondo de US$100MM en el 2Q2024. El fondo estructura las inversiones de dos maneras:
Adquisiciones de inmuebles comerciales y/o Industriales ya desarrollados, con contratos de arrendamiento garantizados con garantía corporativa y/o personal a plazos de +10 años, incrementos anuales promedio de renta de 3.0%, bajo la modalidad NNN (el inquilino es responsable de pagar seguro de la propiedad, impuestos de la propiedad, gastos generales y mantenimiento menor), sin deuda o hipoteca, depósitos en garantía con entre 3 y 6 meses de renta, y con rentas pagaderas de manera mensual.
Prestamos con plazos de entre 3 y 7 años, con garantías hipotecarias, y colateral de todos los activos fijos del cliente que tengan cierto valor residual, prenda del 100% de las acciones de la empresa, cuentas de reserva con 6 meses de intereses, penalidades por prepago, covenants restrictivos, único prestamista, y garantías personales.
¿Cómo va el primero?
Tamaño: US$68.5MM – 100% invertido
Fecha de Inicio: Julio/2019
Deuda: 0
Fecha de vencimiento: Julio/2029
Retorno anual “cash on cash”: 13.50% en dólares
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre
Inversiones: 14 (7 adquisiciones y 7 prestamos en 9 Estados de USA)
Valor estimado a costo de la inversión: US$90MM
130 inversionistas de USA y México donde el Equipo de Administración o General Partner tiene +8% de capital propio invertido
¿Qué viene para el segundo fondo?
Fecha de primer cierre: 30/abril/2024
Monto de primer cierre: US$20MM
Monto Total: US$100MM
Duración del fondo: 10 años, con un periodo de 3 años de apertura
Cash on Cash esperado: +12.0% en dólares
Deuda: 0
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre con opción de reinversión durante los primeros 3 años de apertura
Compromiso mínimo del equipo de Administración o General Partner: 5.0%
Quiz del Mercado
Pregunta de la semana pasada: ¿Cuándo se unió Coca Cola al índice Dow Jones Industrial Average?
Respuesta: ¡Hasta 1987!