México está surgiendo con un panorama prometedor para la banca de inversión, arrojando una nueva luz sobre las economías latinoamericanas tradicionalmente oscurecidas por gigantes como Brasil.
A medida que nos adentramos en 2024, analicemos por qué México se está convirtiendo en un punto importante tanto para los inversionistas como para los grandes bancos:
Renacimiento económico post-Covid
La era Covid ha beneficiado inesperadamente a México, provocando un auge del nearshoring.
A medida que las empresas globalmente reevalúan las cadenas de suministro, la proximidad de México a Estados Unidos lo ha posicionado como una base estratégica.
Este cambio no sólo ha impulsado la creación de empleo, sino que también ha dado vida a la economía local. El sólido desempeño del peso mexicano en 2023 subraya este repunte.
Gigantes bancarios apuestan por México.
2023 fue un año crucial para México en términos de banca de inversión.
El país obtuvo una mayor proporción de las comisiones de la banca de inversión latinoamericana, eclipsando a mercados como Chile y Argentina.
Gigantes como Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs no sólo son optimistas, sino que están canalizando activamente recursos, anticipando un aumento de las fusiones y emisiones de acciones en 2024.
Gobierno y estabilidad financiera: un arma de doble filo
La ventaja relativa entre deuda y PIB de México proporciona un contexto estable para la inversión.
Pero la historia del país de fracasos económicos y subdesarrollo en los mercados de capital llama la atención.
Las próximas elecciones presidenciales añaden una capa de volatilidad, especialmente en lo que respecta a las políticas en torno a la energía limpia, un sector maduro para la inversión.
Los riesgos y las oportunidades coexisten
A pesar del optimismo, se justifica la cautela.
El camino de México después del TLCAN ha sido una historia de crecimiento modesto y oportunidades perdidas. El próximo mandato presidencial, en particular las políticas en torno a la energía limpia, será fundamental.
El desarrollo de los mercados de capitales de México también es esencial para sostener esta trayectoria de crecimiento y seguir atrayendo inversión extranjera.
Conclusión: Ha llegado el momento para México
En conclusión, México se encuentra en una encrucijada.
Dado que los principales bancos pronostican un crecimiento de los ingresos y una variedad de oportunidades de inversión, la nación es innegablemente atractiva para la banca de inversión.
Con un aumento de sólo alrededor del 30% en la última década, el desempeño del mercado de valores de México ha sido mediocre.
Pero, al estar cerca de máximos históricos, ¿podría la próxima década ser el momento de que México brille?
Creemos que es una jugada inteligente estar atentos a las oportunidades de inversión en México en 2024.
El mercado de automóviles en línea de Carvana prosperó durante la pandemia. ¿Podrá encontrar vida después?
Entra, elige y vete. Así de sencillo es lo que Carvana (NYSE:CVNA) ha hecho que la compra de automóviles sea para los clientes. Pero el año pasado, la endeudada máquina expendedora de autos casi quebró. Desde entonces, el precio de $CVNA ha aumentado mas de 1,000% en los últimos 12 meses, lo que sorprendió a los inversionistas que asumieron que se dirigían a la quiebra.
Durante la pandemia, Carvana prosperó cuando los cierres empujaron a los compradores a comprar autos en línea. Con el cierre de concesionarias y la escasez de autos nuevos, la presencia de Carvana se volvió invaluable. Sin embargo, el director ejecutivo de Carvana, Ernie García, admitió que la empresa “fue en gran medida en la dirección equivocada” y calculó mal el crecimiento (Axios).
• En 2021, Carvana vendió más de 425,000 autos usados, un aumento del 75% en comparación con el año anterior, pero una caída del 3 % en 2022.
• Fue entonces cuando los precios de los autos usados se desplomaron, lo que provocó que $CVNA informara una pérdida neta de 1,600 millones de dólares y sus acciones cayeron más del 90%.
Las cosas comenzaron a cambiar el año pasado después de que Carvana reestructurara sus deudas y despidiera empleados, lo que generó su primera ganancia operativa en casi dos años. Pero no se puede decir lo mismo de uno de sus mayores competidores. Vroom (NASDAQ:VRM) anunció el mes pasado que abandonaría el mercado de autos usados (despidiendo al 90% de sus empleados) y centraría su atención en la inteligencia artificial y la financiación de autos. La salida podría facilitar la competencia, pero Carvana aún tiene que sobrevivir al volátil mercado automotriz (al menos hasta que bajen las tasas de interés).
• El mercado de autos usados se ha enfriado y las tasas de interés han mantenido a los compradores fuera del mercado o incapaces de obtener préstamos: el año pasado se rechazó el 11% de los préstamos para autos, el nivel más alto desde que la Reserva Federal comenzó a rastrear las cifras en 2013.
• Pero después de una caída del 53% en los precios de los autos usados, los expertos predicen que 2024 será el año en que el mercado automotriz se normalice, y Michelle Krebs de Cox Automotive verá más concesionarias compitiendo con descuentos.
Que gane el mejor vendedor: Carvana alguna vez fue llamado el “Amazon de los autos usados”, pero existe la oportunidad de alterar el negocio de ventas de automóviles, donde, irónicamente, Amazon (NASDAQ:AMZN) está planeando su propia entrada en las ventas de autos en línea, comenzando con vehículos Hyundai nuevos. Pero García le dice a Axios que no está preocupado: reconoce el desafío de vender vehículos en línea y ve la entrada de Amazon como prueba de la demanda de los clientes.
Revelando los 9 niveles de riqueza
La semana pasada hablamos sobre la mejor manera de definir la libertad financiera, que es a través de un "portafolio de velocidad de escape"...
Pero la riqueza no se trata sólo de cuánto tienes en el banco; es un estilo de vida, un estado de ánimo…
Y para algunos, cultivar su portafolio es un juego con niveles que hace que los videojuegos parezcan aburridos.
Analicemos los 9 niveles de riqueza:
Nivel 1: La cuenta de la despensa: cuando estás más concentrado en la madurez de los aguacates que en el número de la caja registradora, has entrado en el primer círculo de riqueza. Es ese punto óptimo en el que te está yendo lo suficientemente bien como para que un aumento en los precios de la leche de almendras no te arruina el día.
Nivel 2 – El acertijo del restaurante: ¿Alguna vez has visto asombrado la parte inferior de la cuenta de un restaurante?
En este nivel, la cuenta bien podría estar escrita en otro idioma. Estás cenando donde la experiencia supera el gasto.
Nivel 3 – El Club de Clase Ejecutiva: Si las nubes son tus compañeras frecuentes y no recuerdas la última vez que no tuviste suficiente espacio para las piernas, bienvenido al club de volar alto.
Aquí es donde viajar en avión todavía tiene su encanto y no estás apretado en el asiento del medio.
Nivel 4: La colección de casas: menos sobre la cantidad de llaves en tu llavero y más sobre los “check ins” en tu mapa global, ser propietario de varias casas significa que vivir de nómada es un arte.
Nivel 5: El culinario: con un chef personal, tu cocina es un lugar de comida gourmet y las comidas son eventos.
Este es el nivel en el que no sólo tienes un nombre para cada platillo sino también una historia para cada especie.
Nivel 6: El financiero de la amistad: eres el patrocinador no oficial de las actividades y llevas a tus amigos a aventuras sin pensar en dividir la cuenta.
Tu generosidad se vuelve tan legendaria como los mismos viajes.
Nivel 7 – Vuelos privados: Si tu pase de abordar te suena arcaico, es porque tus vuelos no tienen números de asiento y los cielos te pertenecen.
Los Jets privados son los nuevos taxis.
Nivel 8 – Jet Privado: Tener tu propio avión es como tener un par de alas...
Vuelas donde quieras cuando quieras y el cielo es tu segundo hogar.
Nivel 9 – Todo a cuenta de la casa: cuando la riqueza alcanza un cierto nivel, el concepto de "gasto" se extingue.
Entonces, ya sea que esté tomando Champagne en primera clase o rentando una isla privada para una escapada de fin de semana, cada nivel de riqueza abre un nuevo capítulo de libertad y lujo.
Sólo recuerda que una gran riqueza lleva una gran responsabilidad, o al menos un gran contador.
Oportunidades
Renta Variable
Compra: $WOOD
¿Qué es WOOD?
El ETF iShares Global Timber & Forestry (WOOD) es un fondo cotizado en bolsa que se basa en el índice S&P Global Timber and Forestry. El fondo da seguimiento un índice limitado de las 25 mayores empresas que cotizan en bolsa de mercados desarrollados y emergentes que poseen o gestionan bosques y tierras madereras. WOOD se lanzó el 24 de junio de 2008 y es emitido por BlackRock.
¿Por qué WOOD?
Diversificación: WOOD ofrece exposición a un portafolio diversificado de empresas involucradas en la industria maderera y forestal a nivel mundial. Esta diversificación puede ayudar a mitigar los riesgos asociados con la inversión en empresas individuales.
Potencial de crecimiento a largo plazo: A medida que la población mundial continúa creciendo, se espera que aumente la demanda de madera y productos forestales. Potencialmente, esto puede generar oportunidades de crecimiento a largo plazo para las empresas del sector, beneficiando a los inversionistas de WOOD.
Cobertura contra la inflación: Los activos madereros y forestales históricamente han demostrado su capacidad para actuar como cobertura contra la inflación. A medida que aumenta la inflación, el valor de los productos madereros y forestales tiende a aumentar.
Beneficios ambientales: invertir en empresas madereras y forestales puede alinearse con estrategias de inversión ambientalmente conscientes. Muchas de estas empresas participan en prácticas forestales sostenibles y esfuerzos de reforestación, que pueden tener impactos ambientales positivos.
Posibles riesgos
Volatilidad del mercado: como cualquier inversión, WOOD está sujeta a la volatilidad del mercado. Las recesiones económicas, los cambios en la demanda de los consumidores y otros factores macroeconómicos pueden afectar el desempeño de las empresas madereras y forestales, lo que genera fluctuaciones en el valor del ETF.
Naturaleza cíclica de la industria: La industria maderera y forestal es cíclica y muy sensible a los cambios en las condiciones económicas. Durante las crisis económicas, la demanda de productos de madera puede disminuir, lo que afecta la rentabilidad de las empresas dentro de la industria y potencialmente conduce a caídas en el valor del ETF.
Riesgos regulatorios y ambientales: las empresas madereras y forestales están sujetas a diversos riesgos regulatorios y ambientales, incluidos cambios en las regulaciones forestales, restricciones en el uso de la tierra y activismo ambiental. Estos riesgos pueden afectar las operaciones y la rentabilidad de las empresas dentro de la industria, lo que puede afectar el desempeño de WOOD.
Técnicos
Tendencia: Alza
Cambio de tendencia: Debajo de $79.38
Niveles de compra: Entre $79.38 y $81.46
Niveles de venta: Arriba de $84.93
Deuda Privada
Fondo FINIX de Deuda Privada
Tasa fija: 12-14%
Plazo: 1 año.
Intereses: Pago de interés mensual.
Fondo de deuda privada que invierte en empresas sólidas financieramente, serias y con experimentados equipos de gestión
Ventaja Competitiva
• Diversificación: Las inversiones de un fondo le da acceso a los inversionistas a diferentes industrias y segmentos.
• Baja Correlación: La inversión en Deuda Estructurada tiene una baja o nula correlación con mercados públicos como los Bonos y Renta Variable.
• Análisis: Equipo de mucha experiencia y amplio conocimiento en la industria para realizar una investigación profunda de las opciones a invertir.
• Cashflow: Rendimiento constante y predecible a través del plazo de la Inversión con pagos de Interés Fijo.
Proceso de Selección.
• Equipo Experimentado: Detección y filtro de oportunidades.
• Comités: Recomiendan y evalúan riesgos.
• Due Diligence: Revisión y análisis a fondo.
• Comité de Crédito: Cuestiona y aprueba.
• Crédito Estructurado: Fideicomiso maestro.
• Garantías: Preferenciales.
Real Estate
Rentas en Bienes Raíces Comerciales en EEUU.
Existe un fondo de capital privado que se dedica a proveer capital a operadores regulados de cannabis en USA vía Real Estate. Este fondo cerró su primer fondo con US$68.5MM en diciembre de 2023, y está en proceso de lanzar su segundo fondo de US$100MM en el 2Q2024. El fondo estructura las inversiones de dos maneras:
Adquisiciones de inmuebles comerciales y/o Industriales ya desarrollados, con contratos de arrendamiento garantizados con garantía corporativa y/o personal a plazos de +10 años, incrementos anuales promedio de renta de 3.0%, bajo la modalidad NNN (el inquilino es responsable de pagar seguro de la propiedad, impuestos de la propiedad, gastos generales y mantenimiento menor), sin deuda o hipoteca, depósitos en garantía con entre 3 y 6 meses de renta, y con rentas pagaderas de manera mensual.
Prestamos con plazos de entre 3 y 7 años, con garantías hipotecarias, y colateral de todos los activos fijos del cliente que tengan cierto valor residual, prenda del 100% de las acciones de la empresa, cuentas de reserva con 6 meses de intereses, penalidades por prepago, covenants restrictivos, único prestamista, y garantías personales.
¿Cómo va el primero?
Tamaño: US$68.5MM – 100% invertido
Fecha de Inicio: Julio/2019
Deuda: 0
Fecha de vencimiento: Julio/2029
Retorno anual “cash on cash”: 13.50% en dólares
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre
Inversiones: 14 (7 adquisiciones y 7 prestamos en 9 Estados de USA)
Valor estimado a costo de la inversión: US$90MM
130 inversionistas de USA y México donde el Equipo de Administración o General Partner tiene +8% de capital propio invertido
¿Qué viene para el segundo fondo?
Fecha de primer cierre: 30/abril/2024
Monto de primer cierre: US$20MM
Monto Total: US$100MM
Duración del fondo: 10 años, con un periodo de 3 años de apertura
Cash on Cash esperado: +12.0% en dólares
Deuda: 0
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre con opción de reinversión durante los primeros 3 años de apertura
Compromiso mínimo del equipo de Administración o General Partner: 5.0%
Quiz del Mercado
Pregunta de la semana pasada: El oro está disfrutando de una buena racha, pero ¿en qué año el metal registró su mejor año de apreciación de precios?
Respuesta: El mejor año del oro: 1979, cuando subió un 133%. El Washington Post lo denominó "La fiebre del oro de 1979". El oro registró su mejor año del siglo XXI en 2007, registrando una ganancia del 31.6% justo antes de la crisis financiera mundial.
"The goal isn't more money.
The goal is living life on your terms.”
- Chris Brogan