El uranio será el commodity más radiactivo de 2024
Los precios del uranio alcanzaron un máximo de 15 años el mes pasado, ofreciendo a los inversionistas buenas ganancias. El uranio pasó la última década a la sombra del desastre de Fukushima, pero la creciente demanda de energía nuclear ha provocado una escasez de suministro del ingrediente clave que alimenta esos reactores.
Renovación nuclear: Los precios del uranio fluctúan con los cambios en la política nuclear global, y la adopción de reactores nucleares tradicionales más antiguos está empujando a las 440 plantas nucleares del mundo a permanecer en funcionamiento por más tiempo. Dado que las interrupciones del suministro de energía siguen siendo una prioridad y la demanda sigue creciendo, los países están planeando más reactores:
• En los últimos 20 años, los nuevos reactores han reemplazado en su mayoría a los más antiguos, pero países asiáticos como China e India están liderando una revolución nuclear al construir 32 de los 60 nuevos reactores del mundo.
• Más de 110 reactores planificados y más de 300 proyectos más propuestos a nivel mundial, que podrían revertir décadas de caída de la producción nuclear.
El mes pasado, casi 200 naciones acordaron abandonar los combustibles fósiles en la conferencia climática COP28, pero lograrlo no será fácil. La energía nuclear desempeñará algún papel en el esfuerzo, ya que 22 países pretenden triplicar su capacidad para 2050. Esa ha sido una buena noticia para los inversionistas en uranio.
• Este año, los administradores de diferentes Hedgefunds han apostado por el uranio, mientras que los ETF que dan segumiento a las mineras de uranio como el ETF Sprott Uranium Miners (NYSEARCA:URNM) se han disparado más del 50%.
• Matthew Langsford, de Terra Capital, afirma: “Las acciones podrían experimentar una espectacular subida, del 50%, del 100% y posiblemente más” (BBG).
De cara al futuro: Para 2040, se espera que la capacidad nuclear aumente aproximadamente un 75%, mientras que, según las proyecciones de la Asociación Nuclear Mundial, la demanda mundial de uranio se duplicará. El director financiero de Cameco, Grant Isaac, destacó la necesidad de nuevos suministros de uranio y cree que "los días de comprar uranio a 40 dólares han terminado", mientras que el vicepresidente ejecutivo de Uranium Energy, Scott Melbye, se hace eco de la opinión de que el mercado de uranio está "extremadamente desabastecido" y que la tendencia actual alcista se encuentra en sus primeros días”.
El hombre del momento de Crypto también ha seguido las reglas
La industria de las criptos estuvo en el baúl la mayor parte del año pasado, pero a partir de septiembre despertó, y hay un líder que sigue en la punta: Coinbase, la plataforma con sede en EE. UU., que ha subido un 40% este año.
Pide permiso, no perdón: el enfoque regulatorio lento y constante de Coinbase, liderado por el CEO Brian Armstrong, no solo lo ha protegido de la restricción global contra el sector de criptos, sino que lo ha posicionado para grandes ganancias en el mercado, mientras el que alguna vez fue su mayor rival se encuentra en prisión:
• El director ejecutivo de FTX, Sam Bankman-Fried, fue declarado culpable de todos los cargos relacionados con el colapso del intercambio de 32,000 millones de dólares, que destruyó cientos de miles de millones en valor de mercado.
• Binance recibió una multa histórica de 4 mil millones de dólares por lavado de dinero, incluidos cargos penales para el fundador y director ejecutivo Changpeng Zhao, quien renunció como resultado.
La participación de mercado de Binance se desplomó del 55% a principios de año al 30.1% en diciembre. La preocupación de la industria ha ayudado a Coinbase a consolidar su dominio en Estados Unidos y capitalizar el vacío dejado por los empresarios más visibles de las criptomonedas.
Aprovecharse de los débiles
Con Bitcoin subiendo casi un 60% este año, la industria de las criptos tendrá mucho que celebrar este 2024. Incluido el tan esperado Halving en abril. Y Coinbase puede ser el mejor posicionado para aprovecharse al máximo:
• El pasado Mayo, Coinbase se globalizó con el lanzamiento de su bolsa internacional y recientemente lanzó el intercambio de criptomonedas en Bitcoin y Ether para clientes no estadounidenses.
Mirando hacia el futuro: si las criptomonedas pueden mantenerse calientes en 2024, el renovado interés de los consumidores y un repunte en la actividad comercial podrían impulsar la suerte de la plataforma, pero JPMorgan advierte que el optimismo de 2024 podría tener un precio y cree que Ethereum podría superar a Bitcoin.
La acción que se quintuplico durante el auge de comprar ahora, pagar después
Una acción arraso a su competencia este año, quintuplicando su valor de mercado y superando a todas las demás empresas tecnológicas importantes de Estados Unidos (con un valor de 5 mil millones de dólares o más).
¿Alguna suposición? No, ni Nvidia, Alphabet ni nadie que esté directamente conectado a la IA.
Es Affirm, el gigante de compra ahora, paga después – “BNPL (buy now, pay later)” – que ha conquistado al mundo, recuperándose de un terrible 2022 cuando sus acciones se desplomaron un 90%.
• Conocida como “prestamista de punto de venta”, la empresa permite a las personas financiar y dividir los pagos de diversas cosas.
• Funciona con cualquier dispositivo electrónico, así como con prendas de vestir, joyas, muebles, tarjetas de regalo, maquillaje o suplementos; pocas cosas están fuera del alcance de BNPL.
Los tiempos cambian: la perspectiva de que tasas de interés más altas impulsen un menor gasto de los consumidores alimentó temores existenciales sobre el futuro de Affirm en esta época del año pasado.
• Avancemos hasta el día de hoy. Dejando las tasas de interés en el pasado y asociaciones con grandes minoristas como Amazon y Walmart aseguradas, los inversionistas son tan optimistas como siempre con respecto a Affirm.
Affirm fue lanzado en 2012 por el cofundador de PayPal, Max Levchin, pero de ninguna manera es el único en el negocio de BNPL. De hecho, Block (anteriormente Square) es uno de sus mayores rivales, junto con Klarna, Afterpay y Zip.
Por qué es importante:
Las empresas de BNPL a menudo ganan dinero cobrando intereses sobre las cuotas de pago, estos cargos por intereses generalmente no se acumulan, razón importante por la que algunos lo prefieren contra el financiamiento con tarjetas de crédito.
Sin embargo, los términos de BNPL pueden variar ampliamente, y algunos cobran cargos por pagos atrasados, cargos por fondos insuficientes y cargos por reprogramación.
• Las empresas BNPL también suelen tener estándares mucho más bajos para calificar para financiamiento que las tarjetas de crédito, llegando a una gama más amplia de posibles consumidores.
• Affirm gana dinero con los intereses, por supuesto, pero también con las tarifas que cobra a los minoristas por su servicio. Para los minoristas, BNPL es otra herramienta más en su arsenal para incentivar a los compradores a derrochar en artículos caros (y también en artículos de precio mediano y pequeño).
En cifras: las acciones de Affirm han subido aproximadamente un 257% en los últimos 12 meses. La empresa tiene más de 266,000 socios comerciales y afirma que 16.9 millones de personas han utilizado sus servicios.
• Lo más importante para los inversionistas será si Affirm puede mantener el impulso a medida que compite cada vez más con empresas de pagos más establecidas en BNPL como PayPal y Block, además de empresas de tarjetas de crédito.
Motivo de preocupación: algunos están preocupados por el aumento de los prestamistas de BNPL, y tres senadores estadounidenses instaron recientemente a la Oficina de Protección Financiera del Consumidor a monitorear más de cerca el uso de BNPL.
• Wells Fargo llama a los préstamos del BNPL “deuda fantasma” que engañan a “los consumidores con una garantía falsa en la que muchos pagos pequeños se suman a un gran problema”.
• Debido a que estos préstamos tampoco son rastreados por las principales agencias de informes crediticios, es difícil saber qué riesgo representan para la economía en general.
Oportunidades
Renta Variable
Compra: $IWF
¿Qué es IWF?
IWF da seguimiento a un índice de acciones estadounidenses de gran y mediana capitalización seleccionadas del índice Russell 1000.
IWF es uno de los ETF de crecimiento de gran capitalización más populares de EE. UU. con una larga trayectoria. IWF posee acciones seleccionadas del popular índice Russell 1000, basándose en los pronósticos más altos para el crecimiento a mediano plazo y un mayor crecimiento histórico de ventas por acción en comparación con otros en el índice.
¿Por qué IWF?
Exposición a acciones de crecimiento: IWF brinda exposición al segmento de crecimiento del mercado de valores de EE. UU. mediante el seguimiento del índice Russell 1000. Este índice comprende empresas de gran y mediana capitalización que exhiben un mayor potencial de crecimiento en comparación con sus contrapartes de valor. En el dinámico entorno de mercado actual, tener exposición a acciones de crecimiento puede potencialmente mejorar la rentabilidad de un portafolio.
Diversificación: invertir en IWF permite la diversificación en varios sectores e industrias dentro del segmento de crecimiento. Esto mitiga el riesgo asociado con la selección de acciones individuales y ayuda a distribuir el riesgo entre una gama más amplia de empresas.
Historial comprobado: IWF tiene un historial de generar rendimientos constantes a largo plazo, lo que lo convierte en una opción confiable para los inversionistas que buscan exposición a acciones orientadas al crecimiento. Su desempeño se alinea con la trayectoria general de crecimiento del mercado, brindando a los inversionistas la oportunidad de participar en las alzas del mercado.
Posibles riesgos
Volatilidad del mercado: si bien las acciones de crecimiento históricamente han superado a las acciones de valor a largo plazo, pueden ser más susceptibles a la volatilidad y las desaceleraciones del mercado. Los inversionistas deben estar preparados para períodos de mayor volatilidad, que pueden requerir un horizonte de inversión a largo.
Riesgo de concentración: dado que IWF da seguimiento a un índice específico centrado en acciones de crecimiento, existe un riesgo de concentración inherente dentro de la cartera. Esto significa que el desempeño puede verse fuertemente influenciado por el desempeño de ciertos sectores o industrias dentro del segmento de crecimiento.
Exposición limitada a acciones de valor: al invertir en IWF, los inversionistas pueden perder oportunidades que presentan las acciones de valor, que tienden a tener un buen desempeño durante ciertas condiciones de mercado o ciclos económicos.
Técnicos
Tendencia: Alza
Cambio de tendencia: Debajo de $316.33
Niveles de compra: Entre $316.33 y $332.78
Niveles de venta: Arriba de $339.63
Deuda Privada
Fondo FINIX de Deuda Privada
Tasa fija: 12-14%
Plazo: 1 año.
Intereses: Pago de interés mensual.
Fondo de deuda privada que invierte en empresas sólidas financieramente, serias y con experimentados equipos de gestión
Ventaja Competitiva
• Diversificación: Las inversiones de un fondo le da acceso a los inversionistas a diferentes industrias y segmentos.
• Baja Correlación: La inversión en Deuda Estructurada tiene una baja o nula correlación con mercados públicos como los Bonos y Renta Variable.
• Análisis: Equipo de mucha experiencia y amplio conocimiento en la industria para realizar una investigación profunda de las opciones a invertir.
• Cashflow: Rendimiento constante y predecible a través del plazo de la Inversión con pagos de Interés Fijo.
Proceso de Selección.
• Equipo Experimentado: Detección y filtro de oportunidades.
• Comités: Recomiendan y evalúan riesgos.
• Due Diligence: Revisión y análisis a fondo.
• Comité de Crédito: Cuestiona y aprueba.
• Crédito Estructurado: Fideicomiso maestro.
• Garantías: Preferenciales.
Real Estate
Rentas en Bienes Raíces Comerciales en EEUU.
Existe un fondo de capital privado que se dedica a proveer capital a operadores regulados de cannabis en USA vía Real Estate. Este fondo cerró su primer fondo con US$68.5MM en diciembre de 2023, y está en proceso de lanzar su segundo fondo de US$100MM en el 2Q2024. El fondo estructura las inversiones de dos maneras:
Adquisiciones de inmuebles comerciales y/o Industriales ya desarrollados, con contratos de arrendamiento garantizados con garantía corporativa y/o personal a plazos de +10 años, incrementos anuales promedio de renta de 3.0%, bajo la modalidad NNN (el inquilino es responsable de pagar seguro de la propiedad, impuestos de la propiedad, gastos generales y mantenimiento menor), sin deuda o hipoteca, depósitos en garantía con entre 3 y 6 meses de renta, y con rentas pagaderas de manera mensual.
Prestamos con plazos de entre 3 y 7 años, con garantías hipotecarias, y colateral de todos los activos fijos del cliente que tengan cierto valor residual, prenda del 100% de las acciones de la empresa, cuentas de reserva con 6 meses de intereses, penalidades por prepago, covenants restrictivos, único prestamista, y garantías personales.
¿Cómo va el primero?
Tamaño: US$68.5MM – 100% invertido
Fecha de Inicio: Julio/2019
Deuda: 0
Fecha de vencimiento: Julio/2029
Retorno anual “cash on cash”: 13.50% en dólares
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre
Inversiones: 14 (7 adquisiciones y 7 prestamos en 9 Estados de USA)
Valor estimado a costo de la inversión: US$90MM
130 inversionistas de USA y México donde el Equipo de Administración o General Partner tiene +8% de capital propio invertido
¿Qué viene para el segundo fondo?
Fecha de primer cierre: 30/abril/2024
Monto de primer cierre: US$20MM
Monto Total: US$100MM
Duración del fondo: 10 años, con un periodo de 3 años de apertura
Cash on Cash esperado: +12.0% en dólares
Deuda: 0
TIR esperada a vencimiento: (18% - 20%) en dólares
Distribución: trimestral cada Enero / Abril / Julio / Octubre con opción de reinversión durante los primeros 3 años de apertura
Compromiso mínimo del equipo de Administración o General Partner: 5.0%